Indirizzo
Corso Bruno Buozzi, 112- Barra 80147 (NA)
Orari
Lunedì - Venerdì: 9.30 – 17:00
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Nell’ultimo articolo abbiamo definito con chiarezza cos’è il project financing e quali sono i soggetti che vi partecipano (lo trovi qui).
In questo articolo torniamo a parlare del Project Financing, delineando non solo le opere che possono essere oggetto di tale strumento finanziario, ma anche delle tipologie di Project Financing previste.
La prima distinzione necessaria è quella relativa alle strutture del project financing. A seconda delle tipologie di garanzie utilizzate, infatti, è possibile distinguere tre differenti schemi di project financing elencati in ordine decrescente di impegno:
Il primo schema è anche il più lontano dalla concezione di fondo di project financing in quanto attribuisce tutti i rischi dell’operazione ai suoi promotori, consentendo ai finanziatori di rivalersi su di essi in caso di fallimento dell’operazione, o meglio ancora se essa non produce i cash flows necessari al rimborso del debito.
Esso, però, è necessario in caso di opere che presentano rischi molto elevati e non trasferibili ad altri soggetto.
Il secondo schema è, invece, il più utilizzato e consente agli sponsor di accollarsi solo parte dei rischi del progetto, fornendo allo stesso tempo un’adeguata garanzia ai fornitori.
Esso rimane comunque più complesso e costoso da realizzare a causa delle numerose contrattazioni che è necessario effettuare e dei complessi accordi di garanzia da attivare.
Il terzo schema è quello in cui si evidenzia in maniera piena la logica sottostante al project financing in quanto non prevedendo alcuna possibilità di rivalsa sugli sponsor, l’unica garanzia che esso fornisce ai finanziatori è data dai cash flows del progetto.
È evidente che in base a quest’ultimo schema i rischi vengono assunti quasi interamente dai finanziatori.
Una volta definite gli schemi del project financing, risulta necessario comprendere le opere pubbliche che possono essere soggette a questo particolare strumento finanziario.
Nello specifico è possibile distinguere le opere pubbliche “fredde” e opere pubbliche “calde” . Ma cosa significa?
Impianti sportivi, impianti ricreativi per lo spettacolo, opere ricettive per il turismo
Impianti di depurazione, impianti di smaltimento dei rifiuti, mattatoi, impianti di disinquinamento.
Acquedotti, Opere di captazione e adduzione, Serbatoi idrici
Porti, Moli
Parcheggi, Metropolitane, Aereoporti-eliporti, Ferrovie locali
Impianti di produzione energetica, Impianti di produzione idroelettrica, Impianti di produzione termoelettrica, Centrali elettriche-elettrodotti, Metanodotti-gasdotti, Energia alternativa, Oleodotti.
Opere per attività commerciali, Mercati, Fiere, Stabilimenti termali, Impianti cimiteriali.
Particolare riflessione meritano i finanziamenti per la realizzazione delle opere fredde, le quali necessitano di un rilevante intervento da parte dell’autorità pubblica che, però, nel contempo non snaturi le finalità dello strumento del project financing.
Il contributo pubblico a fondo perduto diventa necessario solo quando gli incrementi tariffari, accompagnati dal miglioramento dell’efficienza e della certezza dei flussi finanziari e l’applicazione di strumenti innovativi di intervento pubblico, non si dimostrano sufficienti a garantire una copertura integrale dei costi connessi alla realizzazione e gestione dell’opera.
In particolare, però, il contributo pubblico a fondo perduto, quando realmente necessario, deve essere definito in base a due principi:
Questo articolo ci ha permesso di approfondire il complesso tema del project financing, delineando gli schemi previsiti e le opere che possono essere soggette a tale strumento finanziario.
Ad ogni modo, ogni singola opera necessita di un approfondimento specifico da parte di professionisti qualificati, i quali saranno in grado di consigliare la soluzione migliore in base ad obiettivi ed esigenze del committente.
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